퀄컴은 1985년에 설립된 미국의 무선통신 기업입니다.
우리는 보통 스마트폰에 들어가는 칩셋 제조회사로 알고 있지만, 사실 퀄컴은 반도체 분야에서 여러 사업에 참여하고 있으며 최근에는 AI 데이터산업에 뛰어들며 AI 플랜폼 회사로 거듭나겠다고 천명했다.
현재 퀄컴의 스마트폰 매출 비중은 약 66%에 달하고 있지만 올해 6월에 열린 컨퍼런스 데이에서 2029년까지 스마트폰의 매출 비중을 3분의 1로 축소하고 AI 데이터센터 매출을 150억 달러 이상의 가이던스를 제시하며 AI 플랫폼 회사로서의 전환을 선언했다.
AI 시대에 돌입함에 따라 증시는 AI 기업들의 엄청난 성장과 폭등세를 지켜보고 있다. AI의 머리에 해당하는 GPU를 독점하는 엔비디아의 엄청난 주가 성장을 두 눈으로 목격했고, 이제는 그 다음 시장이 움직이고 있다. AI 플랫폼을 말할 때 CHAT GPT 같은 AI가 작동하는 방식에서 사로를 하는 머리에 해당하는 부분이 GPU이며 엔비디아가 이 부분을 선도 하였다. 그리고 GPU를 가지고 AI 의 사고를 수행하는데 있어 두 번째로 중요한 것이 메모리 반도체이다.
메모리 반도체의 역할을 바로 머리의 단기 기억에 해당한다. 메모리 반도체가 빠른 속도의 GPU의 처리 속도를 따라 잡지 못하면, 아무리 GPU가 좋고 속도가 빨라도 메모리가 따라오는 속도를 기다려야 하는 일명 병목 현상이 발생하기 때문이다. 그래서 지금 마이크론이나 하이닉스, 삼성전자와 같은 메모리 반도체 기업의 주가가 엄청나게 폭등을 하고 있다.
그럼 이 다음은 무엇일 될까. 많은 사람들이 유력한 후보로 꼽는 것 중의 하나는 바로 전력인프라 섹터이다. 빠른 속도의 GPU와 충분한 메모리 반도체가 갖추어졌다고 하면 이제 작동을 하기 위한 연료가 필요한데 그것이 바로 전기 이다. AI 시스템은 24시간 항상 일정한 전력이 공급 되어야 한다. 전기 공급이 끊키게 되면 엄청난 손해가 발생한다. AI 데이터센터 하나가 자그만한 도시의 총 전력만큼을 소비한다는 말이 있듯이 GPU와 메모리 반도체가 갖춰지고 난 후에는 전력에 대한 수요가 다음 병목으로 떠오를 것이다. (이미 전력주들은 충분히 반영되어 상승하고 있다)
전력을 확보하는 데에는 단순히 2가지가 있을 수 있다. 더 많은 전력 생산을 하는 것과 애초에 전력을 적게 사용하게끔 만드는 것. 더 많은 전력 생산을 위해서는 대규모 설비 투자가 이루어져야 하며 그것이 완성되기까지 시간 또한 오래 걸리게 된다. 반면에 전력을 적게 사용하는 즉, 전력 효율을 높이는 기술은 대규모 설비 투자보다 비용도 적고 시간도 적게 소모된다.
퀄컴이 가지고 있는 강점은 바로 이것이다. 퀄컴은 오랜 기간 동안 스마트폰 시장에서 반도체를 만들어 왔다. 스마트폰에 있어서 중요한 배터리 소모를 줄이기 위해 수십 년 동안 연구한 기술을 가지고 있는 기업이다. 이는 현재 AI 데이터 센터들이 직면한 전력난을 해결 하는 기술 연구와 동일하다. 퀄컴이 가진 오랜 기간 동안 연구한 전력 효율에 대한 노하우와 기술을 그대로 AI 컴퓨팅 기술에 확장하여 단숨에 기술적인 우위를 점할 수 있다.
또한 투자자의 입장에서 퀄컴 투자의 안전성은 또 있다. AI 데이터 센터에만 치중한 기업은 AI 섹터나 산업이 위기를 겪을 때 심한 변동성을 겪을 수 있기 때문에 투자 리스크가 존재한다. 그러나 퀄컴은 전통적으로 무선 사업에 대한 특허를 압도적으로 보유하고 있으며, 자동차 반도체 사업 부문도 안전성있게 성장하고 있기 때문에 AI 데이터 센터 사업이 부진할 경우에도 얼마든지 이익을 낼 수 있으며 초기 투자 기간에도 현금 창출을 할 수 있는 분야를 가지고 있다.
퀄컴은 6월 24일 발표 직후 10% 넘게 상승하였으나 곧바로 상승분을 반납하며 현재 조정중에 있다. 퀄컴이 AI CPU로 출시한 드래곤플라이의 메타 납품이 2028년 하반기인 점이 즉시 반영되지 않고, 반도체 시장 전체의 조정의 영향도 있을 것이다. 퀄컴은 당장 폭등할 종목은 아니지만 오랫동안 업계에서 이어져 온 핵심 역량이 탄탄한 상태에서 AI 데이터센터로의 전환과 그 포부가 매우 담대하며, 이는 향후 27년 28년을 거치면서 자연스럽게 성장할 것이라 기대된다.
*(워렌버핏)2026년 1분기 워렌버핏의 포트폴리오 참고
